최근 미국-이란 전면전 우려가 커지면서 가장 많이 언급되는 경제적 공포는 바로
'호르무즈 해협 봉쇄'입니다. 전 세계 해상 원유의 약 20%가 지나는 대동맥이
막히면 유가가 100달러를 가볍게 돌파하고 글로벌 인플레이션이 재점화될 것이라는
우려가 지배적입니다.
하지만 이 사안을 냉정하게 분석해 보면, 단순히 '해협
봉쇄 = 경제 붕괴'라는 공식 뒤에 숨겨진 복잡한 딜레마와 현실적인 시나리오가
존재합니다.
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이란의 치명적 딜레마: "내 발등도 찍어야 한다"
초강경파의 위협에도 불구하고, 이란이 호르무즈 해협을 전면 봉쇄하기는
구조적으로 매우 어렵습니다. 이란 스스로도 하루 100만~200만 배럴의 원유를 이
해협을 통해 주로 아시아(특히 중국)로 수출하고 있기 때문입니다.
이란의
최대 원유 수입국인 중국은 해협 봉쇄를 이란 자국 경제마저 파탄 낼 "가장
비이성적인 제안(most irrational proposal)"이라고 명확히 선을 그은 바 있습니다.
즉, 전면 봉쇄는 서방뿐만 아니라 이란 자신과 맹방인 중국의 경제적 숨통까지 끊는
자폭 스위치인 셈입니다.
과거 사례로 본 시장의 학습 효과와 내성
실제로 원유 시장은 지정학적 위기에 대해 어느 정도 내성을 갖춘 상태입니다. 작년(2025년) 6월, 이스라엘과 이란 간의 12일 전쟁 당시 이란 의회가 해협 폐쇄를 위협했을 때 브렌트유는 배럴당 80~81달러까지 치솟았지만, 휴전이 발표되자마자 전쟁 발발 전보다도 낮은 68달러 선으로 급락했습니다.
이는 극단적인 전면 봉쇄가 실제로 이행되기 어려울 것이라는 시장의 냉정한 계산이 반영된 결과입니다.
전면 봉쇄보다 무서운 보이지 않는 물류비의 습격
전문가들이 가장 유력하게 보는 시나리오는 전면 봉쇄가 아니라 일상적인 '비대칭 교란(asymmetric disruption)'입니다. 이란은 해협을 완전히 막는 대신, 특정 국가의 상선이나 유조선을 선별적으로 나포하거나 지속적인 괴롭힘(targeted harassment)을 가할 가능성이 높습니다.
이렇게 되면 유조선들은 먼 길로 우회해야 하고 해상 보험료는 천정부지로 치솟게 됩니다. 결과적으로 물류비용이 급증하여, 조용히 글로벌 물가를 끌어올리고 금리 인하를 기다리던 전 세계 경제에 지속적인 타격을 주게 됩니다.
사우디·UAE에 미치는 타격
이러한 해상 불안정성은 걸프 아랍 국가(GCC)들에게 치명타입니다.
사우디아라비아와 UAE 등은 석유 의존도를 낮추기 위해 인공지능(AI) 허브 구축 등
수천억 달러 규모의 경제 다각화 프로젝트(비전 2030 등)를 추진하고 있습니다.
하지만 호르무즈 해협 일대가 잦은 충돌과 교란의 무대가 되어 '지역 안정성
프리미엄(regional stability premium)'이 사라진다면, 서방 거대 기술 기업들의
대규모 투자는 중단되고 이들의 경제 전환 프로젝트는 물거품이 될 수밖에
없습니다.
요약하자면, 호르무즈 해협의 위기는 단순한 '유조선 통행 불가'의 1차원적 문제가 아닙니다. 이란의 자폭 리스크, 해상 보험료와 물류비를 통한 소리 없는 인플레이션 압박, 그리고 중동 산유국들의 미래 생존 전략 붕괴까지 얽혀 있는 고차방정식입니다. 결국 어느 쪽이든 전 세계 지갑과 투자 시장은 상당 기간 이 불확실성의 비용을 치러야 할 것입니다.